MODUL ANALISIS LAPORAN KEUANGAN

ANALISA LAPORAN KEUANGAN

A.      Arti Penting Analisis Laporan Keuangan

Analisis terhadap laporan keuangan suatu perusahaan pada dasarnya karena ingin mengethaui tingkat profitabilitas (keuntungan) dan tingkat risiko atau tingkat kesehatan suatu perusahaan. Analisis keuangan yang mencakup analisis rasio keuangan, analisis kelemahan dan kekuatan di bidang finansial akan sangat membantu dalam menilai prestasi manajemen masa lalu dan prospeknya di masa datang. Laporan keuangan yang disusun secara baik dan akurat dapat memberikan gambaran keadaan yang nyata mengenai hasil atau prestasi yang telah dicapai oleh suatu perusahaan selama kurun waktu tertentu, keadaan inilah yang digunakan untuk menilai kinerja keuangan. Apalagi informasi mengenai kinerja keuangan suatu perusahaan sangat bermanfaat untuk berbagai pihak, seperti investor, kreditur, pemerintah, bankers, pihak manajemen sendiri dan pihak-pihak lain yang berkepentingan.

Arti penting analisis laporan keuangan adalah sebagai berikut:

1. Bagi pihak manajemen: untuk mengevaluasi kinerja perusahaan, kompensasi, pengembangan karier

2. Bagi pemegang saham: untuk mengetahui kinerja perusahaan, pendapatan, keamanan investasi.

3. Bagi kreditor: untuk mengetahui kemampuan perusahaan melunasi utang beserta bunganya.

4. Bagi pemerintah: pajak, persetujuan untuk go public.

5. Bagi karyawan: Penghasilan yang memadai, kualitas hidup, keamanan kerja

B. Jenis Laporan Keuangan

1. Pengertian Laporan Keuangan

Laporan Keuangan juga melaporkan prestasi historis dari suatu perusahaan dan

memberikan dasar, bersama dengan analisis bisnis dan ekonomi, untuk membuat proyeksi dan peramalan untuk masa depan (J. Fred Weston & Thomas E. Copeland, 1994: 24). Laporan keuangan adalah laporan yang memuat hasil-hasil perhitungan dari proses akuntansi yang menunjukkan kinerja keuangan suatu perusahaan pada suatu saat tertentu.

2. Jenis Laporan Keuangan

Ada banyak laporan keuangan yang dikeluarkan perusahaan, tetapi yang umum digunakan adalah : (1) Laporan Laba Rugi, (2) Neraca, (3) Laporan Perubahan Laba Ditahan, dan (4) Laporan Arus Kas. Berikut adalah penjelasan keempat laporan keuangan tersebut beserta contohnya:

A.      Laporan Laba Rugi

Laporan Laba Rugi merupakan laporan/ringkasan kegiatan operasi perusahaan selama satu periode, umumnya adalah satu tahun dan berakhir 31 Desember xx. Untuk kepentingan terbatas, misalnya pada perusahaan public, perusahaan dapat mengeluarkan laporan untuk 3 bulan, 6 bulan atau 9 bulan

Tabel 2-1 adalah laporan Laba Rugi PT Alpha Products untuk tahun 2003 dan 2002. Tahun 2003, penerimaan penjualan (Sales Revenue) adalah $6.000.000.000. Laba Kotor (Gross Profit) $2.400.000.000 diperoleh dari penjualan dikurangi harga pokok penjualan (cost of goods sold) dan merupakan jumlah yang digunakan untuk menutup biaya operasi, biaya financial dan pajak. Laba Operasi (Operating Profit) $ 567,500.000 diperoleh setelah laba Kotor dikurangi Biaya Operasi, berarti perusahaan sudah membayar biaya produksi dan biaya penjualan produk. Laba Operasi sering disebut Earning/Net Profit Before Interest and Taxes (EBIT) karena digunakan untuk membayar Biaya financial –yaitu pembayaran bunga pinjaman- dan membayar pajak. Laba operasi dikurangi pembayaran bunga diperoleh Laba sebelum Pajak –Earning Before tax/EBT, besarnya $391,600,000. Laba Bersih (Earning/Net Profit After Tax=EAT) $235.000.000 didapat setelah Laba sebelum pajak dikurangi pajak.

Laba bersih inilah yang menjadi hak/milik pemegang saham. Pembayaran dividen kepada pemegang saham preferen sebesar $8.000.000, menyisakan laba yang menjadi hak pemegang saham biasa, sebesar $227.000.000. Jika jumlah saham beredar 50 juta lembar, maka Laba per Lembar saham (Earning per Share –EPS) adalah $4,54.

Tabel 2-1	Alpha Products income Statement, for the years ending Dec 31, 2003 & 2002 ($millions)
2003			2002
Net Sales		$6,000.0	$5,700.0
Less: Cost of Goods Sold		$3,600.0	$3,534.0
Gross Profit		$2,400.0	$2,166.0
Less :Operating Expenses		$1,832.4	$1,640.0
Operating Profit (EBIT)		$567.6	$526.0
Less: Interest		$176.0	$120.0
Net Profit Before Taxes		$391.6	$406.0
Less: Taxes(40%)		$156.6	$162.4
Net Profit After Taxes		$235.0	$243.6
Less Preferred Stock Dividend		$8.0	$8.0
Earning available for commonstockholders		$227.0	$235.6
Earning per Share (50,000,000 shares)		$4.54	$4.71
Dividend per Share		$2.30	$2.12

B.     Neraca

Neraca merupakan ringkasan posisi kekayaan perusahaan pada saat tertentu. Neraca berisi asset/kekayaan yang dimiliki perusahaan dan sumber dana untuk membiayai asset tersebut, yang berasal dari pihak di luar perusahaan (disebut kewajiban/ liabilities) dan dari pemegang saham perusahaan (disebut modal/equity).

Aset terdiri dari current assets dan fixed assets. Pos-pos dalam current asset diharapkan dapat dicairkan menjadi kas dalam satu tahun. Liabilities terdiri dari current liabilities dan long term liabilities. Pos-pos dalam current liabilities diharapkan dapat dibayar/jatuh tempo dalam satu tahun. Fixed assets dan long term liabilities tetap berada dalam perusahaan untuk lebih dari satu tahun. Modal adalah sumber dana yang berasal dari pemilik perusahaan/pemegang saham dan memiliki umur tidak terbatas.

C.     Laporan Perubahan Laba Ditahan

Laporan Perubahan Laba Ditahan menunjukkan laba yang diperoleh perusahaan dan dividen yang dibayarkan selama satu periode sehingga menyebabkan perubahan laba ditahan.

Tabel 2-3 adalah Laporan Perubahan Laba Ditahan Alpha Products tahun 2003. Laba tahun berjalan sebesar $ 235 (juta) menambah saldo Laba Ditahan awal tahun. Pembayaran dividen saham preferen $8 (juta) dan saham biasa $115 (juta) mengurangi saldo Laba Ditahan. Pada akhir tahun, saldo Laba Ditahan menjadi $ 1,532 (juta).

Tabel 2-3 :	Alpha Products Statement of Retained Earning, Dec 31, 2003 ($millions)
Retained Earning Balance (Jan 1, 03)				$1,420
Plus: Net Profit After Taxes		(for 2003)		$235
Less Cash Dividend :
Preferred Stock			$8
Common Stock			$115
Total Dividend Paid			($123)
Retained Earning Balance (Dec 31, 03)				$1,532

D.    Laporan Arus Kas

Laporan Arus Kas merupakan ringkasan arus kas selama satu periode. Laporan ini menunjukkan perubahan arus kas yang terjadi karena kegiatan operasi, investasi dan financial sehingga posisi/saldo kas berubah.

Tabel 2-4 adalah Laporan Arus Kas Alpha Products tahun 2003. Pada tahun berjalan perusahaan menghasilkan kas dari kegiatan operasi sebesar ($5 juta). Kas yang berasal dari kegiatan investasi ($ 460 juta) dan kas yang berasal dari kegiatan financing/ pendanaan sebesar $325 juta. Dari sini terlihat bahwa perusahaan banyak menggunakan kas sehingga terjadi penurunan kas (nilai kas minus). Kegiatan financing yang ada tidak mencukupi dan tidak dapat menutup kebutuhan kas sehingga terjadi penurunan kas (net decrease in cash and marketable securities).

Tabel 2-4 :	Alpha Products Statement of Cash Flows for 2003 ($millions)
Operating Activities :
Net Income		$235
Additions (Sources of Cash)
Depreciation		$200
Increase in Account Payables		$60
Increase in Accruals		$20
Subtractions (uses of Cash)
Increase in Account Receivables		($120)
Increase in Inventories		($400)
Net Cash Provided by Operating Activities		($5)
Investment Activities :
Cash used to acquired fixed assets		($460)
Financing Activities :
Increase in Notes Payable		$100
Increase in Bonds		$348
Dividend Payment		($123)
Net Cash Provided by Financing Activities		$325
Net Decrease in cash and marketable securities		($140)

3. Analisa Rasio Keuangan

1. Jenis Analisis Rasio Keuangan

Analisis laporan keuangan yang banyak digunakan adalah analisis tentang rasio keuangan. Berdasarkan sumber analisis, rasio keuangan dapat dibedakan menjadi :

a. Perbandingan Internal (Time Series Analysis) yaitu membandingkan rasio-rasio finansial perusahaan dari satu periode ke periode lainnya.

b. Perbandingan Eksternal (Cross Sectional Approach) yaitu membandingkan rasiorasio antara perusahaan satu dengan perusahaan yang lainnya yang sejenis pada saat yang bersamaan atau membandingkannya dengan rasio rata-rata industri pada saat yang sama.

Jenis rasio laporan keuangan, biasanya dikelompokkan ke dalam empat kelompok rasio, (R. Agus Sartono, 1998), yaitu :

1). Liquidity Ratio yaitu rasio untuk mengukur kemampuan perusahaan untuk  memenuhi kewajiban keuangan jangka pendek tepat pada waktunya.

Liquidity Ratio yang umum digunakan antara lain :

a). Current Ratio, merupakan alat ukur bagi kemampuan likuiditas (solvabilitas jangka pendek) yaitu kemampuan untuk membayar hutang yang segera harus dipenuhi dengan aktiva lancar.

Formulasinya :

Current Ratio =  

b). Quick Ratio, merupakan alat ukur bagi kemampuan perusahaan untuk membayar hutang yang segera harus dipenuhi dengan aktiva lancar yang lebih likuid.

Formulasinya :

Quick Ratio =

2). Activity Ratio merupakan alat ukur sejauh mana efektivitas perusahaan dalam menggunakan sumber daya - sumber dayanya. Rasio - rasio ini antara lain:

a). Receivable Turn Over

Receivable turnover =

b). Periode Pengumpulan Piutang

Average collection period =

c) Inventory Turnover, yaitu rasio untuk mengukur efisiensi penggunaan persediaan atau rasio untuk mengukur kemampuan dana yang tertanam dalam persediaan untuk berputar dalam suatu periode tertentu. Formulasinya :

Inventory Turnover =  

d) Average days in inventory =

e) Total Assets Turnover, yaitu rasio untuk mengukur efisiensi penggunaan aktiva secara keseluruhan. Formulasinya :

Total Assets Turnover =

3). Leverage Ratio yaitu rasio untuk mengukur seberapa besar perusahaan dibiayai dengan hutang..Rasio -rasio ini antara lain :

a). Debt To Total Assets Ratio, yaitu rasio yang menghitung berapa bagian dari keseluruhan kebutuhan dana yang dibiayai dengan hutang. Formulasinya :

Debt To Total Assets Ratio =

b). Time Interest Earned Ratio, yaitu rasio untuk mengukur seberapa besar keuntungan dapat berkurang (turun) tanpa mengakibatkan adanya kesulitan keuangan karena perusahaan tidak mampu membayar bunga. Formulasinya

Time interest earned ratio:=  

4). Profitability Ratio yaitu rasio untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam memperoleh keuntungan dari penggunaan modalnya. Rasio - rasio ini antara lain :

Gross profit margin =  

Operating profit margin =

Net profit margin =

Return on assets =

Return on equity =

5) Market Value Ratios

a. Dividend payout ratio =

b. Dividend yield =

c. Earning per-share =

d. Price earning ratio =

e. Price book value ratio =

2. Evaluasi Rasio-rasio Keuangan

Evaluasi Rasio-rasio Keuangan

• Liquidity Ratios

Current ratio Naik       Membaik

Quick ratio Naik         Membaik

Cash ratio Naik           Membaik

• Leverage Ratios

Debt to total assets ratio Naik            Memburuk

Debt to equity ratio Naik                    Memburuk

Long-term debt to equity ratio Naik   Memburuk

Time interest earned ratio Naik           Membaik

• Activity Ratios

Receivable turnover Naik                   Membaik

Average collection period Naik          Memburuk

Inventory turnover Naik Membaik

Average days in inventory Naik         Memburuk

Assets turnover Naik                          Membaik

• Profitability Ratios

Gross profit margin Naik                    Membaik

Operating profit margin Naik                         Membaik

Net profit margin Naik                       Membaik

Return on assets Naik                                     Membaik

Return on equity Naik                        Membaik

• Market Value Ratios

Dividend payout ratio Naik                Mambaik

Dividend yield Naik                           Membaik

Earning per-share Naik                       Membaik

Price earning ratio Naik                     Memburuk

Price book value Naik                         Memburuk

Keterbatasan Analisis Rasio Keuangan

1.    Perbedaan metode akuntansi yang dipakai untuk menyusun laporan keuangan.

2.    Penjualan perusahaan yang bersifat musiman.

3.    Kesulitan untuk menentukan jenis industri apabila perusahaan mempunyai berbagai lini produk.

4.    Perusahaan dapat melakukan “window dressing”